央行上调存款准备金率影响楼市

　　央行再次上调存款准备金率，进一步强化加息预期，对保险股来说是一个长期利好。

　　上调存款准备金率对保险公司将产生三方面积极影响。首先将利好保险资金运用。市场流动性收缩和商业银行压缩信贷规模，加大了市场对保险资金的需求，保险公司可以提高保险资金协议存款利率的议价能力。

　　中国人民银行上调存款类金融机构人民币存款准备金率。此次调整后，大型金融机构存款准备金率将达到20.0%的历史高位。在密集的楼市调控政策接连出台背景下，再次提高存款准备金率无疑将令已经因为销量明显萎缩的大部分开发商资金链压力增大，此项政策对房地产市场的影响会有多大，成为最近人们关注的焦点。

　　据统计，2010年30家房地产公司合计实现归属上市公司股东的净利润为252.23亿元，同比增长43.67%，但业绩分化明显，部分中小房企业绩下滑甚至出现亏损，多数房企现金流明显下滑。业内人士普遍认为，央行连续上调存款准备金率将收紧楼市上过多的流动性。北京中原分析人士认为，此前针对楼市的两轮调控主要着眼于楼市的交易环节。第三轮调控不仅通过前所未有的限购直接抑制了过半需求，更掐紧了令楼市火爆的命脉信贷资金。连续几次的加息、取消贷款利率优惠政策等措施使目前购房成本已经显着增加。限购、限贷、加税、增供等政策叠加作用已经使楼市成交量大幅下跌，进而明显影响到开发商的资金回笼。占到目前开发商总资金来源26%的定金及预收款这一块很可能因为成交量的继续萎缩而出现明显的下降。与此同时，2010年积压的大量土地在今年将进入开发环节，开发商资金的消耗量将持续上涨。

　　银行的信贷额度也将明显缩小。随着信贷额度的减少，开发商将面临来自开发贷款及销售贷款双萎缩的巨大压力。伟业我爱我家集团副总裁胡景晖认为，虽然去年许多开发商的销售回款不错，面对调控并没有出现像2008年那样严重的资金链危机，但是随着房地产企业贷款难度加大，通过资本市场和信托渠道融资被严格管控，这次提高存款准备金率，收紧流动性，将使得开发商融资更加困难，可谓“雪上加霜”。

　　中原地产分析，提高存款准备金率后，银行的按揭贷款发放会更加严格，银行对利润相对比较低的首套房贷款很可能还会继续收紧。目前市场上首套房已经基本恢复基准利率。一旦准备金继续上调，很可能第一套房利率上涨到1.1倍。而第二套房目前市场上已经逐渐开始出现上调超过1.1倍的现象。个别资质有问题的贷款者甚至最高已达1.5倍。限购政策叠加信贷政策，特别是资金面的收紧将使购房需求继续萎缩，促使楼市从量变到质变。

　　存款准备金率上调还将利好保险资金投资收益率。尽管保险资金投资渠道拓宽，但国债、各种政府债券、金融债券以及优质的企业债券仍是保险公司稳健投资的主渠道，流动性紧缩将使债券利息上升，提高险资投资收益率。